利率一降再降，却有人花钱去抢一张存单：五年期大额存单为什么突然成了香饽饽

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2024年5月1

2026年7月初，存款市场出现一桩不寻常的事件。在中国银行推出一款年利率1.6%的五年期大额存单后，尽管多数银行已不再提供此类产品，这款新产品却引来了抢购热潮，甚至出现了投资者付费转让二手高息存单的情况（信息来源：新浪财经/财联社，2026年7月）。

在利率持续走低的宏观环境下，一张存单却被加价求购，这生动地反映出资金在寻求稳定去处时面临的困境，即所谓的“资产荒”。

1.6%利率的价值分析

以10万元存五年期、年利率1.6%计算，五年单利可得约8000元。在2026年，这笔利息收入已属可观。

与当前市场利率相比，这张存单的稀缺性更为凸显。主流国有银行的短期（1至3个月）大额存单利率已降至0.9%，一年期和两年期约为1.2%，三年期则在1.55%左右。五年期大额存单在国有银行和多数股份制银行已基本消失（信息来源：财联社，2026年）。例如，招商银行仅提供两年期及以下产品，建设银行则只提供一年期及以下产品（信息来源：新华网，2026年1月）。在此背景下，一张1.6%的五年期存单，意味着将当前相对较高的利率锁定五年。

高价抢购的原因

储户们争相购买的并非1.6%的利率本身，而是对未来利率可能进一步下降的担忧。当普遍预期利率将持续走低时，能够锁定长期限、相对高利率的产品就成为一种宝贵资源，因此愿意支付一定的溢价来获得。

二手存单的加价承接，实际上是对未来利率预期的定价：购买者认为未来新发行的产品利率会更低，因此愿意付出一定成本，提前获得一份“过时”的高息合同。此类现象的普遍性，反映出市场对“低利率长期化”的共识日益增强。

银行逆势推出高息产品的考量

尽管整体趋势是降息，但银行逆势推出高息存单，其原因在于银行自身的资产负债表压力。截至2025年三季度末，商业银行的净息差已收窄至约1.42%的历史低点（信息来源：国家金融监督管理总局，2025年三季度）。息差收窄迫使银行努力降低负债成本，而长期限、高利率的存款通常是银行希望压缩的对象。

在此背景下，个别银行在特定时间点、针对特定客户群体推出的高息产品，往往是阶段性的揽储策略或客户分层管理措施，其额度有限且渠道特定，通常很快售罄。这只是低利率浪潮中的一个局部现象，并非利率趋势的反转。理解这一点，有助于避免将“个别高息”误读为“利率即将回升”。

关键数据： 国有大行大额存单1至3个月利率约0.9%（“0字头”），3年期约1.55%，五年期近乎绝迹（信息来源：财联社，2026年）；商业银行净息差约1.42%，处于历史低位（信息来源：国家金融监督管理总局，2025年三季度）；2026年居民2年期及以上定期存款到期规模约32万亿元，同比多增约4万亿元（信息来源：中金公司，2026年）。

32万亿到期资金的去向

从更广阔的视角来看，一股更大的资金流动正在显现。中金公司预测，2026年居民2年期及以上定期存款到期规模将达到约32万亿元，比上年同期多增约4万亿元，其中约61%集中在第一季度到期（信息来源：中金公司，2026年）。大量此前锁定较高利率的存款即将到期，而续存只能获得更低的利率，这使得“存款搬家”的讨论持续升温。

然而，需要指出的是，“搬家”不代表风险偏好的根本性转变。研究表明，2022年至2025年间，居民积累了约6万亿元的超额储蓄，2025年居民储蓄倾向仍高达约21%（信息来源：中金公司，2026年）。这意味着大部分资金的风险偏好并未发生实质性改变，它们更倾向于在存款、理财、债券、保险、黄金等低风险资产之间进行“边际调整”，寻求稍高的收益。

一张存单的三个信号： 对一张“逆势高息存单”被抢购现象的解读，可以归结为三个关键信号：① 对储户而言，是“担心未来利率更低”的预期在驱动定价；② 对银行而言，是净息差压力下“降低负债成本与特定时期揽储”的矛盾；③ 对市场而言，是“低利率长期化”和“资产荒”背景下，数万亿存款在低风险资产中寻求新定位。这三个信号共同指向一个事实：过去那种仅靠单一存款就能轻松获利的时代正在过去。

此现象对个人及市场的影响

首先，对于持有存款的普通储户，特别是习惯于“到期就续存”的中老年群体，续存收益的缩水是必然的。理财方式需要从“追逐高息”转向“构建组合”，确保留有足够的应急活款，再考虑稳健的资产配置。

其次，对于银行从业者以及理财、保险、基金等行业的从业人员，存款利差的持续收窄意味着银行必须向财富管理和综合服务转型，同时也为各类稳健型产品创造了吸纳“搬家资金”的机会。

最后，对于关注宏观经济和资产价格的所有人而言，数万亿存款的流向将深刻影响楼市、股市、债市及金价等资产市场的资金面。这股资金流的走向，本身就是观察经济和市场信心的一个重要窗口。

一张被加价抢购的1.6%存单，看似是件小事，却深刻地反映了当前时代的特征：在稳健的高息日益难觅之际，每个人都需要重新学习如何在低利率环境中，为自己的资金找到一个安心的归宿。这道题没有标准答案，需要个体去探索。

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